मुद्रास्फीति लक्ष्य निर्धारण को छोड़ना प्रतिकूल हो सकता है
- भारत की मुद्रास्फीति लक्ष्य व्यवस्था अर्थव्यवस्था को स्थिर करने और मुद्रास्फीति की उम्मीदों को स्थिर करने में काफी हद तक सफल रही है।
मुख्य बिंदु:
- भारत की मुद्रास्फीति लक्ष्य व्यवस्था, भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) की मौद्रिक नीति ढांचे का एक प्रमुख घटक, अर्थव्यवस्था को स्थिर करने और मुद्रास्फीति की उम्मीदों को स्थिर करने में काफी हद तक सफल रही है
- हाल ही में हुए एक शोध पत्र के अनुसार। बर्कले के कैलिफोर्निया विश्वविद्यालय के अर्थशास्त्री बैरी आइचेनग्रीन और नेशनल काउंसिल ऑफ एप्लाइड इकोनॉमिक रिसर्च (NCAER) की पूनम गुप्ता द्वारा लिखित इस शोध पत्र का शीर्षक "भारत में मुद्रास्फीति लक्ष्य: एक और आकलन" है।
मुद्रास्फीति लक्ष्य व्यवस्था की सफलता
- सरकार-RBI समझौते के माध्यम से 2015 में लागू की गई भारत की मुद्रास्फीति लक्ष्य व्यवस्था का उद्देश्य उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) मुद्रास्फीति दर के लिए एक स्पष्ट लक्ष्य निर्धारित करके मुद्रास्फीति को नियंत्रित करना था। लक्ष्य 4% निर्धारित किया गया था, जिसमें +/- 2 प्रतिशत अंकों की सहनशीलता बैंड थी।
- शोध पत्र में इस बात पर प्रकाश डाला गया है कि मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण ने लगभग सभी मोर्चों पर अपने उद्देश्यों को पूरा किया है। इसके अलावा, मुद्रास्फीति की उम्मीदें बेहतर तरीके से स्थिर हैं, और मौद्रिक नीति का प्रसारण अधिक प्रभावी हो गया है, जिससे आर्थिक परिणामों में सुधार हुआ है।
इस व्यवस्था को छोड़ने के खिलाफ तर्क
- शोध पत्र मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण व्यवस्था को छोड़ने और अधिक विवेकाधीन दृष्टिकोण के पक्ष में दृढ़ता से तर्क देता है। यह चेतावनी देता है कि ऐसा कदम अनिश्चितता और अस्थिरता ला सकता है, जिससे आर्थिक प्रबंधन अधिक चुनौतीपूर्ण हो सकता है।
- इस पत्र में पहले की आलोचनाओं का भी खंडन किया गया है कि मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण व्यवस्था ने RBI को अत्यधिक आक्रामक या प्रतिक्रियाशील बना दिया है। यह नोट करता है कि RBI ने अपने दृष्टिकोण में लचीलापन दिखाया है, सितंबर 2016 से 17 बार प्रमुख नीति दर को समायोजित किया है।
सुझाए गए सुधार: खाद्य-मूल्य मुद्रास्फीति के भार को कम करना
- यह पत्र मुख्य आर्थिक सलाहकार वी. अनंत नागेश्वरन द्वारा हाल ही में वकालत किए गए विचार का समर्थन करता है, कि मौद्रिक नीति को मुख्य मुद्रास्फीति के बजाय मुख्य मुद्रास्फीति पर अधिक ध्यान केंद्रित करना चाहिए, जिसमें खाद्य और ऊर्जा की कीमतें शामिल नहीं हैं।
प्रीलिम्स टेकअवे:
- एनसीएईआर (NCAER)
- मौद्रिक नीति