आर्थिक सर्वेक्षण का संकेत: ब्याज दरें तय करते समय खाद्य कीमतों को खुदरा मुद्रास्फीति से अलग रखें

• यह देखते हुए कि भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) द्वारा प्रत्याशित मौद्रिक नीति में ढील देने में देरी हुई है, वर्ष 2023-24 के आर्थिक सर्वेक्षण में खाद्य कीमतों को छोड़कर केंद्रीय बैंक के मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण ढांचे को बदलने का मामला बनाया गया है।

मुख्य बिंदु:

• "मुख्य मुद्रास्फीति दर 3 प्रतिशत के आसपास होने के बावजूद, RBI ने एक नजर समायोजन वापस लेने और दूसरी अमेरिकी फेड पर रखते हुए, काफी समय से ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखा है, और प्रत्याशित ढील में देरी हुई है।
• पिछले एक साल में आठ महीनों से हेडलाइन खुदरा मुद्रास्फीति 5 प्रतिशत से अधिक बनी हुई है। मुख्य रूप से खाद्य पदार्थों, खासकर सब्जियों, दालों और अनाजों की उच्च कीमतों के कारण हेडलाइन खुदरा मुद्रास्फीति स्थिर बनी हुई है; उपभोक्ता मूल्य सूचकांक में खाद्य वस्तुओं का योगदान 46 प्रतिशत है। हालांकि, गैर खाद्य और गैर-ईंधन खंड में खुदरा कोर मुद्रास्फीति वित्त वर्ष 24 में चार साल के निचले स्तर 4.3 प्रतिशत पर आ गई।
• दरअसल, यही एक कारण है कि RBI ब्याज दरों में कटौती नहीं कर पाया है। भले ही नीतिगत दरों पर की गई कार्रवाई खाद्य कीमतों को प्रभावित नहीं करती है, लेकिन उच्च खाद्य मुद्रास्फीति के सामान्य हो जाने की चिंता केंद्रीय बैंक को पीछे कर रही है।
• भारत के मुद्रास्फीति लक्ष्य निर्धारण ढांचे के बारे में सर्वेक्षण में कहा गया है कि खाद्य पदार्थों को छोड़कर मुद्रास्फीति लक्ष्य निर्धारण पर विचार किया जाना चाहिए, क्योंकि खाद्य पदार्थों की ऊंची कीमतें प्रायः मांग से प्रेरित न होकर आपूर्ति से प्रेरित होती हैं।
• इसमें कहा गया है कि अल्पावधि मौद्रिक नीति उपकरण अत्यधिक समग्र मांग वृद्धि से उत्पन्न होने वाले मूल्य दबावों का मुकाबला करने के लिए हैं, साथ ही यह भी कहा गया है कि "यह पता लगाने लायक है कि क्या भारत के मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण ढांचे को खाद्य को छोड़कर मुद्रास्फीति दर को लक्षित करना चाहिए"।
• “गरीब और निम्न आय वाले उपभोक्ताओं के लिए खाद्य पदार्थों की ऊंची कीमतों के कारण उत्पन्न कठिनाइयों को प्रत्यक्ष लाभ हस्तांतरण या उचित अवधि के लिए वैध विशिष्ट खरीद के लिए कूपन के माध्यम से नियंत्रित किया जा सकता है।
• मई 2016 में, लचीले मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण के लिए वैधानिक ढांचे को लागू करने के लिए RBI अधिनियम, 1934 में संशोधन किया गया था, जिसके तहत किसी भी लगातार तीन तिमाहियों के लिए मुद्रास्फीति लक्ष्य के ऊपरी (या निचले) सहिष्णुता बैंड से अधिक (या कम) औसत मुद्रास्फीति को मुद्रास्फीति लक्ष्य को पूरा करने में विफलता माना जाता है।
• वर्तमान में, RBI का मुख्य खुदरा मुद्रास्फीति का लक्ष्य 4 प्रतिशत है, जिसमें 2 प्रतिशत की घट-बढ़ हो सकती है।
• वर्ष 2016 में RBI और सरकार के बीच हुए समझौते में यह भी स्वीकार किया गया था कि मुद्रास्फीति लक्ष्य व्यवस्था के तहत सीमा में डेटा सीमाएं, प्रक्षेपण त्रुटियां, अल्पावधि आपूर्ति अंतराल और कृषि उत्पादन में अस्थिरता को समायोजित किया जाएगा - जो CPI मुद्रास्फीति के लिए एक महत्वपूर्ण कारक है, क्योंकि खाद्य वस्तुओं का CPI सूचकांक में बड़ा भार होता है।
• सर्वेक्षण में कहा गया है कि कई देशों ने अपने आर्थिक उद्देश्यों को सर्वोत्तम रूप से पूरा करने वाले विभिन्न कारकों के आधार पर अपने मुद्रास्फीति लक्ष्य निर्धारित किए हैं। आर्थिक विकास का स्तर, अर्थव्यवस्था की संरचना, वित्तीय प्रणाली की स्थिति और मुद्रास्फीति तथा अन्य आर्थिक उद्देश्यों के बीच व्यापार-बंद जैसे कारक इन लक्ष्यों को प्रभावित कर सकते हैं।

प्रीलिम्स टेकअवे:

• CPI
• RBI अधिनियम 1934