मौद्रिक नीति और वित्तीय बाजारों पर
- अमेरिका में रोजगार सृजन अपेक्षा से कम रहा है, जिससे महामारी के बाद की नाजुक रिकवरी को खतरा है।
- बैंक ऑफ जापान द्वारा ब्याज दरें कम रखने के वर्षों बाद उन्हें बढ़ाने के फैसले ने वित्तीय बाजारों को भी हिला दिया है, जिससे इक्विटी प्रवाह में उलटफेर हुआ है और एशियाई बाजारों में गिरावट आई है।
- ये तेजी से बदलाव केंद्रीय बैंकों द्वारा ब्याज दरों के उपकरण का उपयोग करके मुद्रास्फीति और दमित आर्थिक गतिविधि की समस्याओं से निपटने के प्रयासों के बाद आए हैं।
मौद्रिक नीति
- मौद्रिक नीति के बारे में वर्तमान आम सहमति बेरोजगारी और मुद्रास्फीति के बीच एक व्यापार-बंद मानने की है।
- केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति बढ़ने पर ब्याज दरें बढ़ाते हैं, जिससे निवेश कम होता है और इसलिए कुल मांग धीमी हो जाती है।
- इससे श्रम की मांग में कमी आती है, वेतन-अर्जकों की उच्च मजदूरी के लिए दबाव डालने की क्षमता कम होती है और मुद्रास्फीति के दबाव कम होते हैं।
- कई लोगों ने मौद्रिक नीति के सामान्य आचरण की आलोचना की है, इस बात पर जोर देते हुए कि बेरोजगारी बढ़ाकर मुद्रास्फीति को हल करना हर जगह श्रमिकों पर एक अनुचित बोझ है, जो पहले से ही जीवन-यापन की लागत के संकट से जूझ रहे हैं।
- इसके बजाय, वे तर्क देते हैं कि कंपनियों को अपने लाभ मार्जिन को कम करने और एकाधिकार को तोड़ने के लिए मजबूर करके मुद्रास्फीति को बेहतर तरीके से नियंत्रित किया जा सकता है।
- रोजगार रिपोर्ट के जारी होने से रोजगार में उम्मीद से कम वृद्धि दिखाई गई, जिससे मंदी की आशंका पैदा हुई और इक्विटी शेयरों की तेजी से बिक्री हुई।
- इसके साथ ही बड़ी टेक दिग्गजों के उम्मीद से कम प्रदर्शन के बारे में चिंताओं के कारण शेयर बाजारों में भारी गिरावट आई।
- ध्यान देने वाली बात यह है कि अर्थव्यवस्था वास्तव में मंदी में नहीं थी, बाजार को बस मंदी की उम्मीद थी।
- बेरोजगारी दरों में वृद्धि ने "साहम नियम" को जन्म दिया, जो बेरोजगारी दरों में वृद्धि एक निश्चित सीमा को पार करने पर परिवारों को बेरोजगारी चेक के स्वचालित वितरण को अनिवार्य करता है।
- अर्थव्यवस्था में मंदी की संभावना दिख रही है, लेकिन भविष्य में मंदी का खतरा निवेशकों में डर पैदा करने के लिए काफी है।
- यह एक मजबूत वित्तीय क्षेत्र की उपस्थिति में मौद्रिक नीति के संचालन की समस्याओं में से एक को इंगित करता है।
कैरी ट्रेड
- दूसरी तरफ, एशियाई बाजार जापानी सेंट्रल बैंक द्वारा ब्याज दरों में वृद्धि से परेशान थे, क्योंकि ब्याज दरें लंबे समय तक कम रहीं।
- जापान में आर्थिक मंदी की लंबी अवधि के कारण केंद्रीय बैंकों ने ब्याज दरों को 0 के करीब बनाए रखा है।
- जापानी ब्याज दरों में कमी के कारण "कैरी ट्रेड" के रूप में जाना जाता है, जहां विदेशी निवेशक जापान से उधार लेने और विदेशी बाजारों में निवेश करने के लिए कम दरों का लाभ उठाते हैं।
- ब्याज दरों में वृद्धि ने इस तरह के व्यापार में व्यवधान पैदा किया, जिसके कारण निवेशकों ने उच्च उधार लागत से निपटने के लिए अन्य बाजारों में स्टॉक बेच दिया।
- इसने अन्य बाजारों में बिक्री के दबाव को बढ़ा दिया है।
- ये घटनाएँ वित्त की संभावित अस्थिर प्रकृति को उजागर करती हैं।
- जिस गति से वित्तीय संपत्तियाँ खरीदी और बेची जा सकती हैं और जिस आसानी से राष्ट्रीय सीमाओं को पार किया जा सकता है, वह मौद्रिक नीति के सामान्य संचालन पर बोझ का प्रतिनिधित्व करता है।
- जैसा कि कीन्स ने एक बार कहा था, "जब किसी देश का पूंजी विकास कैसीनो का उप-उत्पाद बन जाता है, तो काम खराब होने की संभावना है।"