राजकोषीय सावधानी के आदर्श के रूप में राजकोषीय घाटे पर कायम रहें
- लेख भारत के राजकोषीय घाटे और ऋण प्रबंधन पर ध्यान केंद्रित करते हुए, राजस्व से अधिक सरकारी व्यय के परिणामों की जांच करता है।
- यह ऐतिहासिक चुनौतियों, वर्तमान राजकोषीय नीतियों और राजकोषीय अनुशासन बनाए रखने के महत्व पर प्रकाश डालता है।
ऐतिहासिक संदर्भ: राजकोषीय घाटा और ऋण
- 1980 के दशक में, भारत बढ़ते राजकोषीय घाटे और सरकारी ऋण से जूझ रहा था, जिसके कारण ब्याज भुगतान-से-राजस्व अनुपात उच्च हो गया था।
- इससे भुगतान संतुलन का संकट पैदा हो गया, जिससे सरकार को विकासात्मक व्यय के लिए अधिक उधार लेने के लिए मजबूर होना पड़ा।
वर्तमान राजकोषीय नीति
- 2024-25 के केंद्रीय बजट का लक्ष्य राजकोषीय घाटे को कम करना है, जिसका लक्ष्य 2025-26 तक सकल घरेलू उत्पाद का 4.5% है।
- सरकार की योजना दीर्घकालिक राजकोषीय समेकन पर ध्यान देने के साथ, 2025-26 तक ऋण-से-जीडीपी अनुपात को धीरे-धीरे कम करके 54% करने की है।
एफआरबीएम (FRBM) ऋण लक्ष्य को छोड़ना
- ऐसा प्रतीत होता है कि सरकार राजकोषीय उत्तरदायित्व और बजट प्रबंधन (एफआरबीएम) अधिनियम के केंद्र सरकार के 40% ऋण-से-जीडीपी लक्ष्य से दूर जा रही है।
- इसके बजाय, इसका लक्ष्य लक्ष्य निर्दिष्ट किए बिना ऋण-से-जीडीपी अनुपात में गिरावट का है, 2048-49 तक अनुमानित 48% ऋण-से-जीडीपी अनुपात है।
- राज्य सरकारें भी अपने राजकोषीय लक्ष्यों में ढील दे सकती हैं, जिससे संभावित रूप से संयुक्त राजकोषीय घाटा जीडीपी के 7.5% तक पहुंच जाएगा।
निजी क्षेत्र के निवेश पर प्रभाव
- उच्च राजकोषीय घाटा निजी क्षेत्र की निवेश योग्य अधिशेष तक पहुंच को सीमित कर देता है जब तक कि घरेलू बचत में वृद्धि न हो।
- बारहवें वित्त आयोग ने इस बात पर प्रकाश डाला कि घरेलू बचत और विदेशी पूंजी प्रवाह निजी निवेश के वित्तपोषण के लिए महत्वपूर्ण हैं।
- 2022-23 में घरेलू वित्तीय बचत गिरकर सकल घरेलू उत्पाद का 5.3% हो गई, जिसका अर्थ है कि लगभग सभी निवेश योग्य अधिशेष सरकारी उधारी में खर्च हो जाता है।
राजकोषीय घाटा और ऋण संबंध
- राजकोषीय घाटे और ऋण-से-जीडीपी अनुपात के बीच सीधा संबंध है, क्योंकि उच्च घाटा ऋण स्तर को बढ़ाता है।
- इससे ब्याज भुगतान बढ़ जाता है, जिससे विकासात्मक परियोजनाओं को वित्तपोषित करने की सरकार की क्षमता कम हो जाती है।
- 2021-24 के बीच, केंद्र सरकार का ब्याज भुगतान राजस्व प्राप्तियों का औसतन 38.4% था, जिससे राजकोषीय संसाधनों पर और दबाव पड़ा।
अंतर्राष्ट्रीय तुलना
- भारत का ऋण-से-जीडीपी अनुपात कुछ उन्नत अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में कम है, लेकिन इसका ब्याज भुगतान-से-राजस्व प्राप्तियां अनुपात काफी अधिक है।
- 2015-19 के बीच, जापान, यूके और अमेरिका में ब्याज भुगतान अनुपात क्रमशः 5.5%, 6.6% और 8.5% था, जबकि भारत का औसत अनुपात 24% था।
आगे का रास्ता: राजकोषीय घाटा कम करना
- लेख में दीर्घकालिक वित्तीय स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए भारत के राजकोषीय घाटे को सकल घरेलू उत्पाद के 3% तक कम करने के महत्व पर जोर दिया गया है।
- निजी निवेश के लिए जगह बनाने और राजकोषीय अविवेक से बचने के लिए ऋण-जीडीपी अनुपात को कम करना आवश्यक है।
निष्कर्ष
- दीर्घकालिक आर्थिक चुनौतियों को रोकने के लिए सख्त राजकोषीय अनुशासन आवश्यक है।
- केंद्र सरकार को निजी निवेश और आर्थिक विकास के लिए अधिक जगह बनाने के लिए राजकोषीय घाटे को सकल घरेलू उत्पाद के 3% तक कम करने पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए।