फेड ब्याज दर में कटौती का इंतजार, मुख्य सवाल यह है कि कितनी कटौती होगी

• अमेरिकी फेडरल रिजर्व की बहुप्रतीक्षित फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) की बैठक मार्च 2020 के बाद पहली बार दरों में कटौती की घोषणा के साथ समाप्त होने की उम्मीद है।
• इस निर्णय का भारत सहित वैश्विक बाजारों पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ सकता है, क्योंकि दुनिया भर के केंद्रीय बैंक भी उभरती आर्थिक स्थितियों के जवाब में अपनी मौद्रिक नीतियों को फिर से तैयार कर रहे हैं।

अपेक्षित दर में कटौती: एक "महत्वपूर्ण निर्णय":

• बाजार की भविष्यवाणियाँ 25 आधार-बिंदु और 50 आधार-बिंदु कटौती के बीच उतार-चढ़ाव करती रही हैं, हाल के दिनों में 50 आधार-बिंदु कटौती की उम्मीदें मजबूत होती जा रही हैं। दर-कटौती चक्र शुरू करने का फेड का निर्णय मुद्रास्फीति से निपटने के लिए दरों को दो दशक के उच्च स्तर 5.3% पर रखने की एक विस्तारित अवधि के बाद हुआ है।
• जैक्सन होल संगोष्ठी में फेड के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल के भाषण ने दरों में कटौती की संभावना का संकेत दिया, जो फेड के पिछले रुख से हटकर केवल मुद्रास्फीति नियंत्रण पर ध्यान केंद्रित करने और अब रोजगार के बारे में चिंताओं को संबोधित करने का संकेत है।

वैश्विक केंद्रीय बैंक तालमेल में:

• फेड का निर्णय ऐसे समय में आया है जब वैश्विक केंद्रीय बैंक पहले से ही अपने स्वयं के दर-कटौती चक्रों के बीच में हैं। पिछले सप्ताह, यूरोपीय केंद्रीय बैंक ने अपनी नीति दर में 25 आधार अंकों की कटौती की, और ब्राजील, दक्षिण अफ्रीका और नॉर्वे जैसे देशों के केंद्रीय बैंक भी जल्द ही अपने दर निर्णयों की घोषणा करने के लिए तैयार हैं।
• बैंक ऑफ जापान, जो अपने निर्णयों से बाजारों को आश्चर्यचकित करता रहा है, इस सप्ताह के अंत में अपनी बैठक समाप्त करने की उम्मीद है।

पॉवेल का जैक्सन होल भाषण: मुख्य संकेत:

• अपने जैक्सन होल संबोधन में, पॉवेल ने अमेरिकी नौकरी बाजार में मंदी को स्वीकार किया और बाजारों को आश्वस्त किया कि बेरोजगारी में वृद्धि नौकरी में कटौती में उछाल के बजाय भर्ती में मंदी के अनुरूप थी।
• उन्होंने आशा व्यक्त की कि अर्थव्यवस्था मजबूत श्रम बाजार को बनाए रखते हुए 2% मुद्रास्फीति पर वापस आ सकती है। मुद्रास्फीति नियंत्रण से रोजगार संबंधी चिंताओं पर ध्यान केंद्रित करने से नरम लैंडिंग की संभावना बढ़ गई है - मंदी को ट्रिगर किए बिना मुद्रास्फीति को नीचे लाना।

भारत और उभरते बाजारों पर प्रभाव:

• अमेरिका में ब्याज दरों में कटौती से भारत और अन्य उभरते बाजारों पर तीन-आयामी प्रभाव पड़ सकता है:
• मुद्रा कैरी ट्रेड: अमेरिका में कम ब्याज दरें अमेरिका और भारतीय ब्याज दरों के बीच अंतर को बढ़ा देंगी, जिससे भारत मुद्रा कैरी ट्रेड के लिए अधिक आकर्षक हो जाएगा। इस मध्यस्थता के अवसर से भारत में विदेशी निधि प्रवाह में वृद्धि हो सकती है।
• वैश्विक विकास को प्रोत्साहन: कटौती से अमेरिकी आर्थिक विकास को बढ़ावा मिल सकता है, जिससे वैश्विक मांग को बढ़ावा मिलेगा। यह ऐसे समय में विशेष रूप से फायदेमंद हो सकता है जब चीन रियल एस्टेट संकट और धीमी आर्थिक गतिविधि से जूझ रहा है, जिसने वैश्विक विकास संभावनाओं को कम कर दिया है।
• विदेशी निवेशक भावना: अमेरिकी ऋण बाजारों में कम रिटर्न विदेशी निवेश को भारत सहित उभरते बाजार इक्विटी में पुनर्निर्देशित कर सकता है, जिससे संभावित रूप से शेयर बाजार के प्रदर्शन और विदेशी प्रत्यक्ष निवेश (एफडीआई) को बढ़ावा मिल सकता है।

भारतीय मौद्रिक नीति पर प्रभाव:

• भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के लिए, अमेरिकी ब्याज दरों में कटौती भविष्य में दरों में कटौती के लिए अधिक जगह प्रदान कर सकती है। मुद्रास्फीति पर अंकुश लगाने के लिए कई बार बढ़ोतरी के बाद RBI की रेपो दर वर्तमान में 6.5% है।
• हालाँकि, मुद्रास्फीति अभी भी चिंता का विषय है, RBI उभरते आर्थिक परिदृश्य के आधार पर अपनी नीति को समायोजित करने में फेड के नेतृत्व का अनुसरण कर सकता है।
• 7-9 अक्टूबर को होने वाली RBI मौद्रिक नीति समिति (MPC) की आगामी बैठक मुद्रास्फीति को प्रबंधित करने और विकास को बढ़ावा देने में भारत के अगले कदमों को निर्धारित करने में महत्वपूर्ण होगी।
• फेडरल बैंक के फैसले पर वैश्विक बाजारों की करीबी नज़र होने के कारण, RBI की नीति इस बात से प्रभावित हो सकती है कि अमेरिकी केंद्रीय बैंक अपनी आर्थिक चुनौतियों से निपटने के लिए किस तरह का विकल्प चुनता है।

निष्कर्ष:

• फेडरल बैंक की आसन्न दर कटौती वैश्विक और घरेलू दोनों अर्थव्यवस्थाओं के लिए एक महत्वपूर्ण क्षण है, जो मौद्रिक नीतियों के पुनर्संतुलन के लिए मंच तैयार कर रही है।
• जबकि फेड का निर्णय अमेरिकी अर्थव्यवस्था को स्थिर करने की दिशा में है, इसका प्रभाव भारत जैसे उभरते बाजारों में भी दिखाई देगा, जो ब्याज दरों, पूंजी प्रवाह और निवेशक भावना को प्रभावित करेगा।
• जैसे-जैसे वैश्विक अर्थव्यवस्था एक जटिल सुधार से गुजर रही है, दुनिया भर के केंद्रीय बैंक स्थिरता और विकास सुनिश्चित करने के लिए अपनी प्रतिक्रियाओं का बारीकी से समन्वय कर रहे हैं।